Investing.com — Küresel şokların sürdüğü bir ortamda enflasyon oynaklığı artarken, Kanada Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Rhys Mendes, merkez bankasının 2026 para politikası çerçevesi yenilemesi kapsamında temel enflasyonu değerlendirme ve iletişim kurma şeklini yeniden gözden geçirdiğini söyledi. Londra’daki Ivey Business School’da konuşan Mendes, değişen makroekonomik ortamda politika yapıcıların “sinyali gürültüden ayırması” gerektiğini vurguladı.
Çekirdek ve temel enflasyon arasındaki ayrım, Banka’nın mevcut inceleme gündeminin merkezinde yer alıyor. Mendes şöyle dedi: “Temel enflasyon bir istatistiksel ölçüm değil, bir kavramdır.” Banka’nın ileriye dönük politika duruşunun, tüketici fiyat endeksindeki kısa vadeli dalgalanmaları filtrelemeyi gerektirdiğini vurguladı. TÜFE-trim ve TÜFE-medyan gibi ölçümler değerli bilgiler sunsa da, bunların sınırlamaları bulunuyor.
Ağustos 2025’te manşet enflasyon, Banka’nın %2’lik hedefine yakın bir seviye olan %1,9 olarak gerçekleşti. Ancak çekirdek göstergeler yaklaşık %3 civarında seyrederek farklı bir tablo çizdi. Mendes, ölçümler arasındaki bu farkın gerçek politika sonuçları doğurduğunu vurguladı. Mendes: “Temel enflasyon, tercih ettiğimiz ölçümlerden yaklaşık yarım puan daha düşüktü. Bu fark çok görünmeyebilir, ancak para politikası alanında önemlidir” dedi.
Son dönemdeki enflasyon baskıları öncelikle konut hizmetleri ve enerji dışı mallardan kaynaklanıyor. Bu iki kalem, bir miktar ılımlılaşmaya rağmen hala pandemi öncesi ortalamaların üzerinde seyrediyor. Bununla birlikte, Mendes, girdi maliyetlerindeki hafifleme ve kiralama piyasalarındaki yumuşamanın, temel enflasyonun zamanla düşebileceğinin olası işaretleri olduğuna dikkat çekti. Banka, bu gelişmelerin kalıcılığını ve politika açısından önemini değerlendirmek için yakından takip ediyor.
Çerçeve incelemesinin bir parçası olarak, merkez bankası ayrıca ipotek faiz maliyetleri gibi zorlu TÜFE bileşenlerini ele alma şeklinde iyileştirmeler de düşünüyor. Bu bileşenler, faiz artışlarının ardından otomatik olarak yükselmeleri nedeniyle giderek sorunlu hale geliyor. Bu durum paradoksal olarak enflasyon tahminlerini daha da yukarı itiyor. Mendes, bu maliyetleri hariç tutan alternatif çekirdek ölçümlerin, Banka’nın enflasyon değerlendirmesiyle daha yakından uyumlu olduğu durumları örnek gösterdi.
Mevcut ölçümleri iyileştirmenin ötesinde, Mendes, Banka’nın çok değişkenli çekirdek trend (MCT) enflasyonu ve makine öğrenimi modelleri dahil yeni araçları araştırdığını söyledi. Henüz erken aşamalarda olsa da, bu teknikler kalıcı enflasyon eğilimlerinin daha kesin okunmasını destekleyebilir. Mendes: “İlk sonuçlar umut verici görünüyor” dedi. Özellikle para politikasına daha duyarlı olan geniş tabanlı baskıları tanımlamada etkili olduğunu belirtti.
Banka ayrıca, tercih edilen çekirdek ölçümlerin aşırı dikkat çekebileceği kamuoyu ve piyasalarla enflasyon metriklerini nasıl ilettiğini de yeniden gözden geçiriyor. Mendes, bu göstergeleri “operasyonel bir rehber” olarak tanımlayan mevcut dilin bu aşırı vurguya katkıda bulunabileceğini kabul etti. Şeffaflığı artırmak için Banka, 2026 yılında kullanıcıların daha geniş bir gösterge yelpazesini keşfetmelerine olanak tanıyan interaktif bir enflasyon gösterge paneli sunmayı planlıyor.
Bu değişiklikleri sürdürmesine rağmen, Mendes, Banka’nın yaklaşımının temel taşının değişmeden kaldığını yeniden teyit etti. Mendes: “Bu sefer gözden geçirmediğimiz bir şey var, o da %2’lik hedefin kendisidir” dedi. Artan jeopolitik riskler ve ekonomik dalgalanmalarla Mendes sözlerini şöyle tamamladı: “Gürültüyü aşmak her zamankinden daha önemli.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
